other@@正规赌足球软件 - 体球网足球即时比分 --煤炭,煤炭价格,焦炭产能置换之谜

正规赌足球软件

焦炭产能置换之谜

体球网足球即时比分 综合,  观点 2020-09-14 16:35:09
     

进入9月后,多雨高温的天气已过,第一个进行滚动交割的焦煤、焦炭主力合约也走向尾声。淡季转旺季后,黑色金属的终端需求是否如期般强势,秋冬季限产是否冲击高炉炉料的需求,焦化置换产能的增减是否存在时间窗口,这都将是影响四季度焦炭市场的重要因素。本文中,我将尝试就以上这些要素对焦炭供需做一些展开分析及价格预判。


一 铁水见顶,炼钢利润掣肘焦炭需求


先从最为直观的高炉生产来考量焦炭需求状况。剔除淘汰产能的高炉产能利用率,最新数据仍然高至84.86%,但相较前期峰值87%的水平已有较明显下滑。这与唐山进入9月后较严的环保限产有直接关系。进入秋冬季后,空气扩散条件变差,而唐山市体球网足球即时比分空气质量在全国168个重点城市中至今仍排倒数第一,因此四季度唐山等地难免仍会根据天气状态阶段性开展环保限产。据我们个别样本调研的反馈,唐山目前的环保限产虽然以限制烧结为主,但的确存在部分高炉焖炉的动作。所以从秋冬季限产的角度来看,高炉产能利用率基本见顶,下行概率或更大。


再结合下半年的高炉产能变动情况来衡量炉料需求的天花板。2020-体球网足球即时比分原本是高炉产能的集中置换期,但从今年的实际情况来看,置换进度远不及预期,这与疫情影响工程进度、资金及人员等各因素都有关。据我们不完全统计,今年上半年确定投产的高炉产能约474万吨,下半年目前已确认投产的高炉产能约749万吨。下半年原有待投产的高炉置换产能仍有约4776万吨之多,但据我们调研评估,其中能较确定的投产量仅有不到2000万吨,大部分置换计划都将推迟到明年以后。且较确定将投产的部分实际投产时间也基本在10月份及以后,对四季度炉料需求的提振有所滞后。所以我们认为四季度高炉置换产能落地对于焦炭的需求增量或不及预期,预计将带来约1.5万吨/日冶金焦需求的环比增量。


最后我们再结合终端需求来评估一下炼钢利润对原料产生的可能影响。今年5月以来,先是建筑钢材赶工、需求爆表,螺纹炼钢利润曾一度高至550元/吨,引发粗钢及铁水产量的迅速抬升。随后板材需求超预期修复,接棒建筑钢材利润抬升,8月初热轧板卷也曾出现过超过500元/吨的丰厚利润,导致铁水虽然流转,但仍保持高位产量。据我们估算,目前华东地区螺纹钢生产利润仅134元/吨左右,热卷生产利润也回落至224元/吨左右,部分成本控制较差的钢厂已经进入亏损区间。目前利润微薄虽然不至于直接导致高炉减产,但如果旺季需求持续不及预期,亏损钢厂恐生产积极性有所下降。


在全球疫情逐渐稳定、贸易争端暂缓的大背景下,国内货币投放由“总量宽裕”向“总量适度”转换,宽信用格局也出现了环比收缩迹象。地方债8月发行虽提速,但新增专项债券发行已完成全年计划的77.3%,全年发行峰值已过。或许四季度基建季节性赶工,投资完成增速还能进一步上行,但对钢材需求的进一步提振空间已较有限。而地产远期融资政策性收紧,施工虽有惯性,但后继发力恐仍受资金压制。制造业修复好于预期,主要也得益于钢材及钢材制品出口开始逐渐复苏。所以综合来看,钢材终端需求整体状况并不差,同比仍会保持正增长;但的确难以复制5-6月赶工的旺盛状态,市场预期再次出现调整。今年拉尼娜的可能性较高,北方温度下降或较早,那么北方钢材“夏储”或直接过渡至“冬储”,社会库存较难得到显著去化,所以钢材旺季上涨的空间也让人缺乏想象空间。从这个角度来看,炼钢利润无法再次显著扩张的话,对原料的补库诉求和议价空间是有一定压制的。


二 去产能仍存疑,置换产能逐渐投放


单纯从焦化企业的产能利用率来看,在约400元/吨的高额炼焦利润刺激下,当前独立焦化厂产能利用率已接近近几年的峰值水平,目前环保对其影响甚微。所以如果暂不考虑秋冬季环保可能对焦炉生产造成的影响,那么在高利用率的大环境下,影响四季度焦炭供应的核心要素实际上是焦炭产能的变动情况。


体球网足球即时比分是蓝天保卫战的决战年,今年三月山西省曾发布《打赢蓝天保卫战体球网足球即时比分决战计划》,提出将在体球网足球即时比分采暖季前,关停淘汰压减焦化产能2000万吨以上。体球网足球即时比分也是《河北省重点行业去产能工作方案(2018-体球网足球即时比分)》的收官之年,河北省提出体球网足球即时比分底前全省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停。所以严格按照文件要求的去产能计划来看,今年10-12月主产省都要求4.3米焦炉关停,会有约4389万吨的焦化产能涉及去产能,主要涉及区域为山西、河北及河南。


但今年受到疫情的冲击后,整体政策导向上更加强调“六保六稳”,各地方政府对待民营企业为主的焦化产能淘汰工作或将更为谨慎。再加上今年炼焦行业利润一直丰厚,我们预计各主产省淘汰4.3米焦炉的计划最终或将出现大面积推迟,年底去产能执行导致在产焦炉的有效压减规模可能也就在2000万吨左右。


而另一方面,焦化置换产能却是具有确定性,在按部就班的落地。虽然今年焦化置换产能的落地也受到了疫情的冲击,但受到行业利润丰厚的持续刺激,新建焦化产能都在加速赶工。上半年全国焦化产能共投产1230万吨,投产区域还不算集中;但下半年较为确定将投产的焦化产能约2450万吨,其中已经有1450万吨左右已经点火烘炉,投产区域比较集中于山西省。


由此可见,四季度焦化产能的变动窗口是决定焦炭供应节奏的关键,尤其山西省大量4.3米焦炉置换究竟是先关后上,还是先上后关,更是重点。预计置换产能自10月开始持续释放,而去产能的关键时间点分别是10月底和12月底。目前我们仍然按照增减产能基本相当去评估焦炭供应,但去产能执行的不确定性仍存,仍需进一步跟踪,并动态的调整我们对国内焦炭供应的预判。


三 进口冲击减弱,焦炭十月仍累库


虽然焦炭的进出口比重很低,但前期进口焦炭在华东地区供应偏紧的格局中起到了重要的补缺作用。今年1-7月份我国累计出口215万吨焦炭及半焦,累计进口焦炭115.48万吨,净出口累计大幅下滑了76.4%。7月我国单月焦炭进口量甚至已经超过出口量,这是近20年来焦炭的首次净出口转为净进口。从1-7月份进口来源来看,其中50%焦炭进口自日本,21%进口自澳大利亚,剩余进口自波兰、韩国、俄罗斯等。


从我们了解到的情况来看,今年的焦炭进口峰值应该基本已见,四季度焦炭进口量将当前一级冶金焦的进口报价在260美金左右,进口利润较前期已有压缩。更重要的是,由于海外高炉生产自身的逐步修复,焦炭出口量也随之下滑,日、韩尤为明显。预计10月开始我国焦炭单月进口量将回落至10万吨左右,带来日均进口下降1万吨左右的环比供应减量。


当然,进出口的冲击规模仍然太小,四季度焦炭供需的核心仍在于焦化行业的产能变动及下游高炉的生产、利润情况。如果我们还是按照10月底和12月底这两个时间点去评估部分4.3焦炉的严格淘汰,那么四季度焦炭的整体供需也就并不存在持续的过剩格局。考虑到7-8月阶段性集中落地点火烘炉的焦化产能,将于9月底前后完成投产,预计10月份焦炭供应的增量压力会较为显著,届时库存累增,焦炭现货市场将承压。


总结我们以上分析的要点来看,焦炭整体供需从上半年的偏紧逐渐转变至中性,是否会存在过剩仍要等待年底焦化产能变动的确定,以及高炉限产是否严格执行。但是目前炼焦利润丰厚,下游炼钢利润微薄且旺季需求有些不及预期,那么焦炭价格进一步上扬的空间就较为有限(除非10月底去产能超预期严格执行)。而焦炭的成本支撑四季度虽可能上移,但距离当前价格尚远,因此我们认为焦炭2101合约价格将以山西准一级焦到港成本为锚,主要跟随下游钢材情绪来交易基差的波动,仍按照宽幅震荡预判来进行焦煤2101合约的操作。跨月价差方面,去产能节奏决定了焦炭2101合约和2105合约孰强孰弱,我们暂时仍按照10月底和12月底有部分4.3米焦炉将淘汰来进行预判,那么焦炭1-5价差仍可按照正套逻辑操作,关注逢低做扩该价差的机会。


【风险提示】如果焦炭年底去产能严格执行,焦化则会继续保持高利润水平运营,焦炭价格会向上突破震荡区间。此外还需警惕钢材终端需求持续不及预期,对原材料整体价格的不利拖累。


(本文作者为:国投安信期货 黑色首席 曹颖 投资咨询号:Z0012043)


(编辑:寇建仁  审校:霍吉平)
如有任何疑问,请联系我们news@fwenergy.com或致电0351-4728541。

特别推荐

1 每日煤市要闻回顾(2020/9/29) 2020-09-29

港口动力煤突破600大关 市场对政策因素关注度较高 目前,产地安全、环保检查井然有序,煤管票并未放松。叠加即将展开的大秦线秋季检修,部分客户担心后期煤源紧张,下游继续补库,供需形势偏紧推动港口和坑口煤价继续上涨。目前港口煤价已经突破600元/吨的红色区间。 体球网足球即时比分最新一期的CCI动力... 时隔三个月环渤海港口库存降至2000万吨以下 中国

2 时隔三个月环渤海港口库存降至2000万吨以下 2020-09-29

体球网足球即时比分数据显示,时隔三个月环渤海港口库存再次降至2000万吨以下,截止9月29日合计存煤1976万吨,较上月同期减少305.3万吨,较去年同期减少369.3万吨,降至6月22日以来的新低点。 其中秦皇岛港延续在500万吨附近波动的走势,库存量为500.5万吨,较上月同期增加13万吨,较去年同期减少84.5万吨;黄骅港存煤129.5万吨,

3 2020-体球网足球即时比分秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿) 2020-09-29

关于征求《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-体球网足球即时比分秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》意见的函 发展改革委、工业和信息化部、公安部、财政部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部、商务部、国资委、市场监管总局办公厅,能源局综合司,北京、天津、河北、山西、山东、河南、陕西省(市)人民政府办公厅,中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国海

4 9月中国焦炭市场:焦炭需求量增长 钢厂被迫接受焦炭提涨 2020-09-29

9月份,钢材市场虽不及预期,但仍整体偏强运行,高开工率下,钢厂焦炭需求量增长,钢厂被迫接受焦炭提涨。截止9月28日,山西吕梁准一级冶金焦出厂价1780元/吨,环比上涨100元/吨。 9月焦炭价格 一、8月份焦炭供需数据盘整 8月份焦炭总供应量为4167万吨,环比增3

5 靖神铁路:开通运营一年以来累计发运煤炭2000万吨 2020-09-29

据榆林日报报道,靖神铁路开通运营一年以来,已累计发运煤炭2000万吨,预计体球网足球即时比分全年运量将突破2300万吨。 靖神铁路项目是国家“公转铁”、“铁路货运增量三年行动方案”重点推进项目,也是陕西省“十三五”规划交通运输基础设施重点建设项目。同时是保障浩吉铁路运量的重要集运线路,也是榆林市煤炭转化项目的内部运输线路和矿区各煤矿的公共外运通道,项目的建设对完善矿区交通基础设施

6 9月中国炼焦煤市场:下游补库意愿增强 带动炼焦煤价格上涨 2020-09-29

进入9月份,炼焦煤市场供需面持续好转,煤矿走货顺畅,产地价格上调。在焦化厂高开工的刺激下,焦企对原料煤采购需求良好。 临近双节,煤矿整体生产稳定,山西地区个别煤矿国庆期间停产检修1-2天,整体对炼焦煤供应影响有限。需求方面,焦化厂维持高位开工,对炼焦煤采购积极,焦企继续增库中。 一、8月炼焦煤供需数据盘整

7 港口动力煤突破600大关 市场对政策因素关注度较高 2020-09-29

目前,产地安全、环保检查井然有序,煤管票并未放松。叠加即将展开的大秦线秋季检修,部分客户担心后期煤源紧张,下游继续补库,供需形势偏紧推动港口和坑口煤价继续上涨。目前港口煤价已经突破600元/吨的红色区间。 体球网足球即时比分最新一期的CCI动力煤价格显示,截止9月28日,CCI5500动力煤价格报604元/吨,较上期价格上调3元,较上月同期价格上调52元或9.4%;CCI50

8 供应偏紧价格高位致使我国焦炭进口猛增而出口减少 2020-09-29

海关总署最新公布的数据显示,自体球网足球即时比分7月我国焦炭进口量首次超过出口量由净出口转为净进口国以来,8月份进口量虽有所减少,但依旧明显高于出口量。 体球网足球即时比分8月份全国焦炭进口量为38.77万吨,同比增长519.28%,环比减少2.13万吨,下降5.2%;前8月累计进口量为154.25万吨,同比增长746.88%。 而8月份全国出口焦炭14万吨,同

9 动力煤日度数据跟踪(20200929) 2020-09-29

动力煤市场重要数据跟踪,涵盖主产地、中转港、下游及进口市场价格、库存、运费等。

10 国内采购情绪回落 澳洲动力煤价涨势放缓 2020-09-29

受上周晚些时候国内某大型电企退煤影响,国内j进口煤采购兴趣减少,本周初澳大利亚动力煤现货价格较前两周的强劲涨势有所放缓。 据报道,因当地海关缺少进口额度,国内某大型电企取消了16船11、12月船期的海运动力煤,这些煤主要供应其上海电厂。此举抑制了市场情绪,人们纷纷对今年剩余时间国内是否会放松煤炭进口限制表示怀疑。 分析人士表示,该电厂取消进口煤可

综合排行

1 动力煤市场一周评述(9.21-9.25) 2020-09-25

产地指数:截至9月24日榆林5800大卡指数432元,周环比涨20元;鄂尔多斯5500大卡指数378元,周环比涨12元;大同5500大卡指数410元,周环比涨9元。 港口指数:截至9月24日CCI5500指数报594元,周环比涨3元,CCI5000指数报536元,周环比涨5元。CCI进口5500指数报52.0美元,周环比涨3美元,CCI进

2 国内及进口炼焦煤市场一周评述(2020.9.21-2020.9.25) 2020-09-25

一、国内市场 价格方面,本周汾渭监测涨价煤矿8家,平均涨幅21元/吨,本周涨价煤矿继续增加,本周1家煤矿因为指标变差价格下调。 临汾地区,因下游焦企采购积极,加之个别煤矿产量小幅受限,近期山西临汾安泽地区主流煤矿低硫主焦煤出货顺畅,多数处于零库存状态,当地部分主流煤矿报价上调20元/吨,现主流资源(S0.4-0.5G80-85)报价

3 主流钢厂焦价上调50元 后期焦炭去产能成关键影响因素 2020-09-23

目前焦炭市场二轮提涨全面落地,第三轮提涨能否全面落地,未来几个月焦炭市场价格走势如何,成为业内人士关注的热门话题。 最新市场消息称,9月23日0时起,日照钢铁控股集团有限公司对焦炭采购价上调50元/吨,调整后具体情况如下:1)、准一级(湿熄)冶金焦:灰分≤13,硫份≤0.75,CSR≥58,CRI≤30,全水≤7,涨后执行省内1940元/吨,省外1950元/吨;2)、准一

4 8月进口炼焦煤下降20.9% 无烟煤增长53.6% 2020-09-25

海关总署公布的最新数据显示,体球网足球即时比分8月份,中国进口炼焦煤717万吨,同比下降20.9%,环比减少20万吨,下降2.71%。 体球网足球即时比分8月份进口额达74994万美元,同比下降40.2%。由此可知,进口单价为117.52美元/吨,环比上涨3.19美元/吨,同比下跌20.7美元/吨。 体球网足球即时比分1-8月份累计进口炼焦煤

5 上游产地煤价延续涨势 港口动煤600元附近僵持 2020-09-24

近期上游产地煤价延续涨势,涨价主要集中在陕蒙地区。陕西榆林地区少部分煤矿停产倒工作面,加之当地洗选煤厂被收回煤检票,资源供应收紧,在产煤矿价格大幅调涨。矿方多认为后期价格仍是易涨难跌。 体球网足球即时比分数据显示,截止9月23日,陕西榆林6200大卡煤报455元,吨煤价格较上期上涨6元,9月以来累计涨幅高达45元;陕西榆林5800大卡煤报425元,较上期价格上涨2元,9月以来

6 动力煤市场在僵持中等待进口煤政策走向 2020-09-25

随着煤价的持续走高,下游接受度越来越低,恰逢传出“发改委即将放松进口煤管控”的消息,于是下游用户纷纷暂停采购,等待相关政策的进一步确定及落地。 目前来看,进口煤额度放松传闻愈演愈烈的原因不外乎以下几点: 首先就是港口动力煤价格逐步想向红色区间逼近。截至9月24日,CCI5500价格涨至594元/吨,9月份累计上涨42元/吨,而且在连续两天持稳后,

7 终端普遍“恐高” 沿海煤炭运价持续走低 2020-09-25

本周,沿海煤炭运价延续上周的降势。截至9月24日沿海煤炭运价指数为699,较前一期下跌30点,跌幅4.12%;较上周同期下跌73点,跌幅9.46%;较去年同期下跌127点,跌幅15.38%。 在港口煤价红色区间上沿,产地发运倒挂的情况下,贸易商发运到港积极性有所降低,北方港口库存持续下降,终端用户接货意愿也持续走弱,市场商谈氛围降温,实际成交不

8 8月进口动力煤817万吨 同比下降42.79% 2020-09-25

海关总署公布的最新数据显示,体球网足球即时比分8月份,中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤,但不包括褐煤,下同)817万吨,同比减少611万吨,下降42.79%;环比减少239万吨,下降22.63%。 体球网足球即时比分8月份进口额达42593.9万美元,同比下降54.66%,环比下降26.14%。由此可知,进口单价为52.13美元/吨,环比下跌2.47美元/吨,同比下跌13.65美元/吨。

9 秦港煤炭库存已在500万吨附近徘徊一月有余 2020-09-25

体球网足球即时比分数据显示,本周(9月19日-9月25日)秦皇岛港煤炭库存依旧在500万吨上涨波动,这一情况已持续一月有余。截至9月25日,秦港存煤量为503.5万吨,较上周同期增加1万吨,较上月同期增加0.5万吨,较去年同期减少102万吨。 从调度数据上来看,本周秦港铁路日均调入量为49.54万吨,较上周增加1.2万吨;日均吞吐量为49.4万吨,

10 主要煤化工产品行情分析(9.21-9.25) 2020-09-25

【甲醇】 本周,我国甲醇市场整体走弱,内地方面,临近双节,上游厂家周初降价排库,下游接货平淡,后因消费地送到价压制,及节前运费上涨制约,周内西北低端价格再次下调,主流成交价下滑至1320-1680元/吨附近,下游接货积极,低端出货良好,周内后期成交重心略有上移。 周边市场同样受双节前排库压力,多调价走量,但下游前期补库后整体库存偏高

Baidu
sogou